发布日期：2026-02-17 04:45点击次数：
作家 | 曾有为
来源 | 不雅察官（ID：pinpaigcguan）
小序：三度递表，再闯港股！在市集畛域仅16亿元的小众赛说念，且看中年东说念主的“储藏生意”再次撬动本钱市集。
继2024年A股上市搁浅、2025年5月港股次递表失后，而再、再而三，同庚11月铜师父再次向港交所递交招股书，三次向本钱市集发起冲刺。
这被称为“中年男东说念主的泡泡玛特”的铜工艺品企业，正试图向投资者走漏，在这个年畛域仅16亿元的小众赛说念，也能依靠“艺术品品性、工业品价钱”的内核破圈，讲出个可捏续增长的本钱故事。
从铜到塑胶再到金银，铜师父正在不停拓宽我方的可能，用品性的材质与的匠东说念主时期，将传统的铜制时期变为门年入近6亿的生意。
往时青东说念主千里迷于盲盒手办，另群追求质感与内涵的中年浪费者，正将“掂着有重量”的铜工艺品，视作书斋、客厅中不可或缺的精神摆件。
12年耕，小米系加捏，三次冲击上市，铜师父看似已站稳脚跟。估计词，光鲜背后隐忧走漏：三成市占率难掩营收触顶之困，铜价波动不停挤压利润空间，IP联名与多元拓展尚未造成健硕增长弧线。
这次三度递表，不仅是次本钱化的要津鼎新点，是对其买卖方式韧与破局材干的次公开大考。
铜师父的故事始于2013年的次随机的购物资格，创举东说念主俞光这个降生于浙江绍兴的中年男，东说念主生资格亦然颇为丰富，念好意思术中时摆过地摊、过春联，批发过T恤，步入社会后以致干过装修，但都没能折腾出什么形势，本以为就会这样直平素下去。
但俞光怎甘如斯，2002年，凭借卫浴出口生意，俞光亦然小有成就，短短年就完竣了钞票开脱。
2013年运道的齿轮运行为掸，其时的他被尊关公像蛊卦，估计词靠近120万的价南充不锈钢保温厂家，俞光却被狠狠刺痛了，终没能狠下心“手”。
知其中溢价严重的俞光恰是心气傲的时辰。是以算手搓个铜关公，在此流程中，凭借敏锐的买卖感觉，俞光察觉到了其中蕴含的商机。
至此起步于杭州的铜师父建树了，其时的铜制工艺品永久处于“有品”情景，收拢这个机遇，俞光决然参加300万用于研发，期间掉上百个不格模具，只为作念出质料的全铜工艺品。
功夫不负有心东说念主，终铜师父奏效攻克全铜工艺品畛域化分娩穷困，并开荒了“艺术品品性、工业品价钱”的中枢定位。而这定位正好击中了浪费者的热诚，与浪费者垂青“工艺与价钱匹配度”的需求不谋而。
2014年，带着世东说念主期待的铜质小沙弥摆件奏效面世。
趁热铁，2015年铜师父蹭了波好热度，借助国产动画电影《西纪行之大圣精采》的东风，铜师父团队出了“欢娱西游”系列产物。
但简直的爆点出现时2016年，凝世东说念主心的“大圣之大捷”铜像登陆淘宝众筹，以达216万元的众筹金额刷新了平台蓄意类产物记录，举成名。
至此，铜师父不仅考证了市集对价比铜工艺品的鼎沸需求，也象征着其站上了 “小米徒弟”式企业的起跑线。
邮箱：215114768@qq.com凭借“艺术品品性、工业品价钱”的颠覆定位，铜师父飞快崛起为行业龙头。在新招股书中自大，罢休2024年底，其在铜质文创工艺产物市集的占有率达35.0，线上市集份额达44.1。
在度集的市集中，前三名参与者计占有过71.9的份额，而铜师父稳居。
本以为出息会是片光明，可没思到天花板却垂手而得。
数据自大，2024年铜质文创工艺产物举座市集畛域仅为15.8亿元，且瞻望到2029年才逐渐增长至约23亿元，铝皮保温五年复增长率仅有7.7。
比较之下南充不锈钢保温厂家，具成本势的塑胶树脂材质，其市集畛域瞻望将从2019年的380亿元跃升至2029年的1555亿元。
这意味着，铜师父场所的金属材质赛说念虽具文化价值，但举座增漫空间远不如其他材料。
即使铜师父除了产物铜质文创产物外还有塑料潮玩、银质、黄金等文创产物。但在其中枢产物收入占比达到96.6的情况下，其他边际产物的收入计占比不及5。
这种结构戒指也平直映射在事迹上。天然公司营收从2022年的5.03亿元稳步增长至2024年的5.71亿元，然而增长也依然自大出疲态。
蹙迫的是，其盈利材干也出现波动，2023年净利润同比下滑22.5至4413万元，即便2024年回升至7898万元，但2025年上半年净利润又同比下滑23.9至3024万元。
剔除上市开支等次身分后，铜师父瞻望2025全年净利润有望过2024年，但增长的不健硕已成为投资者关怀的焦点。
龙头地位之下，怎样淘气细分市集本人的畛域瓶颈，是铜师父须靠近的永久命题。
靠近中枢赛说念增长乏力，铜师父直在积寻求淘气，试图通过多元化式淘气增长的天花板。
俗语说两条腿走路才能走得长期。
面，公司鼎力行IP联名战术，与《复仇者定约》、《变形金刚》、《职权的游戏》等顶IP，以及《哪吒之魔童闹海》等国内热点IP张开作，但愿蛊卦年青的浪费群体。
另面，公司也在品类上也着花，可谓是塑胶、金、银、木都有涉猎。出注于银质文创的子“阅银”、定位黄金文创的“玺匠金铺”、对准年青潮玩的塑胶“怡悦小将”。而其主营木质文创产物的“唯檀”由于2022年收入仅占总收入3，于2022年依然停产。
而铜师父作念出的奋发不啻于此，在销售渠说念上，铜师父正在积开拓好意思国等国外市集，同期捏续膨胀线下直营店麇集。
但奋发和成绩似乎并不可正比。
从市集响应看，浪费者似乎并不买账，部分浪费者以为，钢铁侠、哪吒等热点IP的联名产物“同质化严重”、“枯竭原创”，反而嗜好基于传统文化的自研蓄意，如“大圣系列”、“铜葫芦”等。
究其原因，是中枢浪费群体中年男与联名IP的计较受众年青群体存在错位。这种尝试与中枢客群偏好之间的张力，使得多元化探索于今未能简直撼动公司“单腿走路”的业务结构。
2025年11月，铜师父三次向港交所递交上市苦求，这是其继2024年9月主动休止A股创业板上市商量、2025年5月次港交所递表失后的又次要津冲刺。
估计词，本钱市集也有我方的考量。
面，公司有其特价值，行动细分市集龙头，领有35的市占率和弘大的默契，同期背靠小米，两度得到雷军投资，被雷军评价为“小米体系外像小米的企业”。
但另面，诸多风险身分亦至极卓绝，在这个小众赛说念上，增漫空间至极有限，何况跟着铜价的逐年增长，产物结构单且95营收依赖铜制产物的铜师父抗风险材干仍有待提高。
这次IPO能否奏效，不仅取决于财务数据，在于其能否向本钱市集走漏，在守住工艺品性与价钱底线的同期，有材干开新的增长维度。
从被120万关公像“刺痛”，到受雷军嗜好、成为行业龙头。铜师父走过了12年，它的奏效离不开其对品性的追求，天然也离不开其契浪费者热诚的比价。
这12年是场俞光对铜成品不睬订价质疑的跨界尝试。它的奏效，用价比破了铜工艺品的价钱壁垒，却也困于小众赛说念与产物单的先天局限。
上市不是特殊，而是力与破圈传播的新起原。铜师父的将来，不仅在于能否守住“艺术品品性、工业品价钱”的初心，在于在铜价捏续波动的履行下，怎样均衡原材料成本、工艺品性与浪费者热诚预期，将价比转移为可捏续的护城河。
这才是浪费者欢乐为“没用”的东西捏续买单的简直原理。这门生意的永久想法，终将取决于，在本钱的冷硬与俞光“艺术品品性、工业品价钱”的情愫之间，能否找到阿谁捏久的均衡点。
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