华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）董事会再次拒了派拉蒙（Paramount）的敌意收购尝试，称其“方案不足”，且由于依赖“巨额增量债务”而对公司构成“风险”。

华纳兄弟董事会今日在针对此事的一份新声明中表示，派拉蒙若要收购规模大得多的华纳兄弟，将被迫承担超过 500 亿美元的债务。与接受 Netflix 的收购要约相比，这些债务将为“华纳兄弟探索公司及其股东带来实质风险”，华纳兄弟此前已表示更倾向于 Netflix 的提议。

派拉蒙拟议的收购资金中，很大一部分将来自软件公司甲骨文（Oracle）的亿万富翁所有者拉里·埃里森（Larry Ellison），其子大卫·埃里森（David Ellison）现任派拉蒙董事长兼席执行官。但其他资金将来自其他渠道，包括沙特阿拉伯、卡塔尔和阿布扎比王室的财富。

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派拉蒙的报价为每股华纳兄弟股份 30 美元，高于 Netflix 提出的每股 27.75 美元。但派拉蒙的报价是针对整个公司的，而 Netflix 此前表示不会购买华纳兄弟的有限电视业务，其中包括 CNN 和 TNT Sports。

华纳兄弟董事会在上个月的一份声明中曾告诉股东，他们应该拒派拉蒙的敌意收购。在今天的新声明发布之前，派拉蒙曾做出回应，声称埃里森将亲自担保其股份，设备保温施工并允许股东审查其家族信托的财务状况。派拉蒙还增加了交易的分手费，使其与 Netflix 的报价一致。然而，这些都没有改变华纳兄弟董事会的初衷。

随着这次对派拉蒙竞标的再次公开拒，派拉蒙本身仍有能力直接接触华纳兄弟股东并强制他们进行投票。或者，它可以进一步提高报价，超过每股 30 美元。后，它也可以完全放弃竞标并承认失败。

在 Netflix 以 827 亿美元的交易金额从漫长的竞购战中胜出后不久，派拉蒙便发起了对华纳兄弟探索公司的敌意收购。但即便派拉蒙退出竞争， Netflix 的提议在监管机构面前仍面临艰难险阻。该提议已经引发了一些国会议员的强烈反应，预计将面临反垄断法的严格审查。

至少已有一名 HBO Max 订阅用户起诉了 Netflix，声称该交易威胁到美国订阅型视频点播（SVOD）市场的竞争。此外还有关于影院发行的热点话题，据报道，如果收购华纳兄弟成功，Netflix 渴望将窗口期缩短至仅 17 天。Netflix 此前承诺目前将继续在影院发行华纳兄弟的电影，但预计发行窗口期会随着时间的移而缩短，从而变得“对用户更友好”。

为什么 Netflix 对华纳兄弟如此感兴趣？有报告称，随着这家流媒体巨头未来加大提供 AI 生成工具和内容的潜力，Netflix 特别渴望获得华纳兄弟庞大的内容库。

图片来源：Myung J. Chun / Los Angeles Times via Getty Images

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